Accounting Based Covenant  Pada Obligasi Perusahaan Finance yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Dwi Sulistiani

doi:10.25273/jap.v7i2.2303

Accounting Based Covenant Pada Obligasi Perusahaan Finance yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Dwi Sulistiani

Abstract

Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh jangka waktu obligasi, jaminan, profitabilitas, dan kualitas obligasi terhadap accounting based covenantTeknik analisis yang digunakan adalah logistic regression. Estimasi parameter untuk model logit di sini menggunakan prosedur estimasi nonlinier (nonlinear estimating procedure) dengan metode Maximum Likelihood Estimation. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa kualitas obligasi berpengaruh pada pembentukan covenant pada perusahaan finance. Hal tersebut memberikan bukti secara empiris bahwa rating obligasi yang menunjukkan kualitas obligasi yang diterbitkan perusahaan finance cukup mengindikasikan keamanan suatu obligasi dan dianggap lebih bisa menjamin kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya, sehingga dijadikan dasar dalam keputusan pembentukan covenant dalam suatu kontrak utang publik

Keywords

kontrak utang publik; jangka waktu obligasi; jaminan; profitabilitas; kualitas obligasi dan accounting based covenant

Full Text:

PDF

References

Bhattacharyay, B.N. (2011), “Bond market development in Asia: an empirical analysis of major determinants”, Journal of Asian Economics, Vol. 24 No. 1, pp. 124-137.

Booth, L., Cleary, S. and Purda, L. (2013), “Debt rating initiations: natural evolution or opportunistic behavior?”, Journal of Modern Accounting and Auditing, Vol. 9 No. 12, pp. 1574-1595.

Cai, K., Jiang, X. and Lee, H. (2011), “Debt IPO waves, investor sentiment, market conditions, and issue quality”, working paper, University of Michigan, MI.

Chaudhari, K., Raje, M. and Singh, C. (2014), “Corporate bond markets in India: a study and policy recommendations”, Indian Institute of Management: Bangalore, Working Paper 450

El Gazzar, S. dan V. Patena. (1991). Factors effecting the scope and initial tighness of covenant restrictions in private lending agreements, Contemporary Accounting Research, 8(1), 132-151.

Inamura, Y. (2009). The determinants of accounting-based covenants in public debt contracts, Journal of international Business Research, 8(2), 1-15.

Jensen, M.C. dan W.H. Meckling.(1976). The theory of the firm : managerial behaviour, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.

Mansi, S., Qi, Y. and Wald, J. (2012), “Debt covenants and bankruptcy risk”, working paper, Virginia Tech, VA.

Mariano, B. dan J.A. Tribo. (2009). Debt covenant and corporate investment, University Carlos III of Madrid Working Paper Series.

Mu, Y., Phelps, P. and Stotsky, J. (2013), “Bond markets in Africa”, IMF Working Paper WP/13/12.

Ojah, K. and Pillay, K. (2009), “Debt markets and corporate debt structure in an emerging market: the South African example”, Economic Modelling, Vol. 26 No. 1, pp. 1215-1227.

Rauh, J. and Sufi, A. (2010), “Capital structure and debt structure”, Review of Financial Studies, Vol. 23 No. 12, pp. 4242-4280.

Reisel, N. (2014), “On the value of restrictive covenants: empirical investigation of public bond volumes”, Journal of Corporate Finance, Vol. 27, pp. 251-268.

Scott, R. (2009). Financial accounting theory, London, Prentice Hall Inc.

Sulistiani, D. , Subroto, B. dan Chandrarin, G. (2014). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Perjanjian Utang Berbasis Akuntansi (Accounting - Based Covenant) Pada Obligasi Yang Diterbitkan Oleh Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Proseedings SNA XVII di Mataram.

www.idx.co.id,

www.ojk.go.id